2018年流动性环境发生了什么变化？通过对EfPT2017年第四季度中国货币政策执行报告》梳Sm7z，我们认为2018年政策的实施有如下变化：XqGh是主要目标“去杠杆”dT9t实现路径从“数量型调zmUT”向“价格型调控”升HZtN；二是除坚持“去杠杆Xnpo之外，去杠杆从“数量Lr4s调控为主”逐步向“价US4Y型调控为主”转型，对DRlG融风险的态度由“守住UhYl变为“防范”，基于去sAKq杆将以价格型调控为主MSUe防风险的实现路径大概t6v4落实到数量上euOV

其中最根本的原因，就是RuvT央银行直接去干预短期利Ro9Z和长期利率，直接干预基DNbp利率，还有国债收益率，q6un这两个东西同时压低Qme7